<td id="u6wwu"></td>
  • <td id="u6wwu"><center id="u6wwu"></center></td>
  • <td id="u6wwu"></td>
  • <bdo id="u6wwu"><center id="u6wwu"></center></bdo>

    電鰻快報|大股東再計劃減持800萬股 康惠制藥研發投入不足 未跟上行業發展

    2022-05-08 09:33 | 來源:電鰻快報 | 作者:楊力 | [上市公司] 字號變大| 字號變小


    ?年報信息披露,康惠制藥主要從事中成藥品的研發、生產與銷售。該公司主要經營業務以中成藥品的研究、生產、銷售為主,以生物制品(除疫苗)、血液制品、藥品的銷售配送業務...

            《電鰻快報》文 / 楊力

            業績持續低迷,康惠制藥(603139.SH)的大股東或許正失去耐心,再次計劃減持其持股。面對蓬勃發展的中藥行業,康惠制藥的研發投入相對不足,使得該公司的業績與近年我國中藥行業的蓬勃發展有些背離。

            業績低迷 大股東再次計劃減持

            5月6日晚間,康惠制藥發布公告,該公司持股5%以上股東TBP Traditional Medicine Investment Holdings(H.K.)Limited(以下簡稱TBP)擬減持不超799.04萬股,占總股本的8%。

            截至該公告日發布日,TBP持有康惠制藥1667萬股股份,占總股本的16.69%,減持完成后,其持股比例或將降至8.69%。按照計劃,TBP減持方式可采用集中競價、大宗交易、協議轉讓等多種路徑,其中以集中競價交易減持的股份將不超過總股本的2%;大宗交易減持不超過總股本的4%。

            以目前康惠制藥的股價來計算,TBP若全部完成減持,將套現高達1.2億元。

            年報信息披露,康惠制藥主要從事中成藥品的研發、生產與銷售。該公司主要經營業務以中成藥品的研究、生產、銷售為主,以生物制品(除疫苗)、血液制品、藥品的銷售配送業務為輔,其主要產品涵蓋呼吸感冒類、婦科類、皮膚科類、骨科類疾病的治療領域。

            2021年該公司有67.6%的收入來自醫藥制造,32.4%收入來自醫藥流通;如果按產品劃分,該公司有18.4%的收入來自膠囊劑,15%的收入來自片劑,19.8%的收入來自顆粒劑,6.3%的收入來自洗劑,8.2%的收入來自其他。

            康惠制藥于2017年4月份登陸A股市場,但自從登陸資本市場以來,該公司的業績增長低迷,從2018年至2021年該公司的扣非后凈利潤分別為0.42億元、0.34億元、0.27億元和0.16億元;同期增速分別為-30.12%、-17.77%、-20.53%和-42.95%。

            在康惠制藥上市之前,TBP就作為外部戰略投資者入駐了該公司。公開資料顯示,TBP成立于2009年,主要從事醫藥行業領域的投資。2017年4月24日,康惠制藥IPO上市,TBP作為首發股東,所持股份隨即鎖定12個月,并于2018年4月23日解除限售上市流通。

            持股解禁后,TBP曾在2019年10月份和2020年5月份兩度計劃減持康惠制藥的股份,但最終沒有實施。

            此次TBP的減持計劃會否實施?TBP能否在康惠制藥業績低迷的情況下仍對其保持信心?

            2021年,康惠制藥實現營業收入4.4億元,同比增長6.93%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為3648萬元和1558萬元,同期增速分別為6.94%和-42.95%;同期經營活動產生的現金流量凈額為742萬元,同比下降了92.08%。

            2022年第一季度,該公司實現營業收入1.18億元,同比增長了21.68%;同期歸屬于上市股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為879萬元和784萬元,同比增速分別為-3.44%和8.51%。

            2021年,康惠制藥的研發投入金額為1015萬元,同比下降了2.06%,同期研發投入占營業收入的比例為2.29%。值得注意的是,2021年該公司的銷售費用為1.38億元,是同期研發投入的13倍左右;同期該公司管理費用為3082萬元,為研發投入的3倍左右。該公司2021年的銷售費用和管理費用的增速分別為18.51%和18.54%,遠超當年研發投入的增速。

            我國中藥行業表現不俗

            由此可見,“重營銷 輕研發”并沒有給康惠制藥帶來業績提升。與康惠制藥的業績低迷形成對比的是,我國中成藥市場未來發展前景光明。

            4 月 8 日廣東省公示廣東聯盟清開靈等中成藥集中帶量采購擬中選/備選結果,業內人士認為,此次集采整體降幅可控,利好中成藥在醫院放量。從最終采購結果來看,313家企業的 636個品種參與集采,最終有275家企業的576個產品完成報價,最后有174家企業的361個品種/品規擬中標,其中有27個獨家產品。

            根據過往的歷史統計數據,如果以 3 個維度來衡量本次集采的整體降幅,全國最低中標價、全國中值中標價和廣東2021年中標價,此次集采相對于以上三個維度的平均降幅分別為 13%、34%和19%,整體降幅可控,有利于中成藥在醫院端的放量拓展。

            此外, 從獨家和非獨家品種的角度來看,獨家品種中標價格維持優異,假設以經不完全統計的全國最低中標價為對標,此次集采中標價中非獨家品種降幅15%,而獨家品種降幅僅有 11%,假設使用全國中標價中值或廣東省2021年中標價,這一差異會更加明顯。

            事實上,2021年我國中成藥的業績和股價都表現不俗,中藥板塊的廣譽遠股價漲幅達到191%,健民集團股價漲幅達188%,同仁堂的股價漲幅為82%,片仔癀的股價漲幅為78%。

            在業績表現方面,全國醫藥工業統計表明,2021年中藥工業穩步增長,全年營業收入達到6919億元人民幣,同比2020年的6156億元增長12.3%。其中,中成藥主營業務收入4862億元,同比2020年的4347億元增長11.8%;中藥飲片主營業務收入2057億元,同比2020年的1809億元增長13.6%。2021年中藥工業利潤總額1004.5億元,同比2020年的733.1億元增長37%。其中,中成藥利潤總額755.2億元,同比2020年的612.6億元增長23.2%;中藥飲片利潤總額249.3億元,同比2020年的120.5億元增長102.3%。

            由此可見,康惠制藥的業績低迷并不是因“大環境”所致,而該公司在研發上的吝嗇或許是原因之一。從2018年至2021年,該公司的研發費用分別為700萬元、800萬元、1000萬元和1000萬元,同期研發投入占營業收入的比例分別為1.73%、1.9%、2.5%和2.29%。

    電鰻快報


    1.本站遵循行業規范,任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源;2.本站的原創文章,請轉載時務必注明文章作者和來源,不尊重原創的行為我們將追究責任;3.作者投稿可能會經我們編輯修改或補充。

    相關新聞

    信息產業部備案/許可證編號: 京ICP備17002173號-2  電鰻快報2013-2022 www.indiebookfestival.com

         

    電話咨詢

    關于電鰻快報

    關注我們

    A片非会员试看3分钟,福利一区视频国产萌白酱,午夜三级理论在线观看日本
    <td id="u6wwu"></td>
  • <td id="u6wwu"><center id="u6wwu"></center></td>
  • <td id="u6wwu"></td>
  • <bdo id="u6wwu"><center id="u6wwu"></center></bdo>