電鰻快報|恒順醋業產品提價,能否挽回業績頹勢?

2021-11-03 08:42 | 來源:電鰻快報 | 作者:趙超 | [上市公司] 字號變大| 字號變小


?《電鰻快報》研究發現,產品提價的背后,是恒順醋業三季度業績遭遇滑鐵盧。2021年上半年,公司醋、料酒收入同比還處于增長態勢,但在三季度,公司醋、料酒收入同比都出現...

        《電鰻快報》 趙超/文

        作為目前中國最大的制醋企業、國家級農業產業化重點龍頭企業,恒順醋業(600305.SH)在2021年11月3日發布產品提價公告。

        《電鰻快報》研究發現,產品提價的背后,是恒順醋業三季度業績遭遇滑鐵盧。2021年上半年,公司醋、料酒收入同比還處于增長態勢,但在三季度,公司醋、料酒收入同比都出現大幅下滑。

        產品漲價

        根據恒順醋業發布《關于部分產品價格調整的公告》,鑒于原輔材料、運輸等成本大幅上漲,為了更好地向消費者提供優質產品和服務,促進市場的可持續發展,經公司研究決定,自2021年11月20日起對部分產品進行價格調整,調整幅度5%-15%不等。

        恒順醋業稱,本次部分產品調價可能對公司產品市場占有率有一定的影響,加上成本上漲因素,因此產品調價不一定使公司利潤實現增長。

        《電鰻快報》注意到,恒順醋業主要產品為醋、料酒。恒順醋業京東旗艦店顯示,公司恒順香醋300ml十年陳釀(原漿八度)價格為88元,恒順鎮江香醋六年陳580ml價格為34.8元,恒順經典鎮江香醋2000ml價格為29.8元;恒順料酒1.75L*2瓶價格為29.8元。

        2021年前三季度,公司醋銷售收入同比下滑8.95%至8.78億元,料酒收入同比下滑7.05%至2.27億元。其中,三季度,公司醋、料酒收入分別為1.61億元、7697.82萬元,同比下滑幅度分別為48.66%、19.94%。

        2021年1-6月,公司醋、料酒收入分別為7.17億元、1.5億元,同比增幅分別為10.18%、1.29%。

        業績劇降

        產品銷量下滑,讓恒順醋業的業績遭遇滑鐵盧。

        2021年前三季度,恒順醋業營業收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣非后凈利潤分別為13.59億元、1.35億元、1.13億元,同比下滑幅度分別為6.37%、41.73%、45.22%。三季度,公司營收同比下滑34.97%至3.24億元,凈利潤同比下滑91.19%至720.69萬元,扣非后凈利潤虧損236.08萬元。

        基地市場疫情反復,三季度收入受影響明顯。2021三季度,恒順醋業調味品實現收入3.22億元,同比增長-32.61%,下滑較大主要系江蘇等基地市場7月底開始受疫情反復影響較大。分品類看,同期公司醋、料酒、其他調味品分別實現收入1.61億元、0.77億元、0.84億元,同比分別增長-48.66%、-19.94%、+23.94%。醋和料酒兩大品類都顯著受到疫情影響,其他調味品保持了快速增長。

        分地區看,2021三季度,恒順醋業華東、華南、華中、西部、華北大區分別實現收入1.43億元、0.55億元、0.71億元、0.25億元、0.28億元,同比分別增長-42.56%、-30.34%、-12.41%、-37.97%、-1.54%。由于南京、揚州等市場疫情反復較嚴重,華東市場下滑幅度最大。同期,公司經銷商凈增加30個至1751個,疫情下經銷商開拓放緩,其中華北、華東、華南、華中、西部分別凈增加36個、-15個、11個、0個、-2個經銷商。

        《電鰻快報》注意到,市場投入大幅增加,導致凈利率承壓。2021年三季度,恒順醋業毛利率為42.58%,同比提升0.80個pct,主要受益于產品結構升級以及原材料糯米價格下降。

        有券商報告指出,2021年三季度,恒順醋業銷售費用率、管理費用率、研發費用率、財務費用率同比分別為+11.76pct、+1.74pct、+3.62pct、+0.38個pct至23.51%、8.83%、6.87%、0.69%。其中銷售費用率大幅增長,主要系公司三季度開始確認非誠勿擾的廣告費用;研發費用率上升,主要系加大新品研發力度。由于費用率的大幅上升,2021Q3凈利率同比下降14.95個pct至1.86%。

        2021年前三季度,恒順醋業銷售費用、管理費用、研發費用分別為2.2億元、0.89億元、0.6億元。

        2021年上半年,恒順醋業營業收入同比增長8.59%至10.35億元,凈利潤同比下滑14.62%至1.27億元。恒順醋業是目前中國最大的制醋企業、國家級農業產業化重點龍頭企業。公司作為中國四大名醋之一鎮江香醋的代表,在引領中國醋業發展的基礎上,已形成:香醋、白醋、料酒、醬油、麻油、醬菜等系列產品。

        根據恒順醋業半年報,公司注重銷售渠道建設,利用營銷中心下設的30個辦事處布局全國,擁有覆蓋各地區的經銷網點50萬個,同時大力拓展線上業務。

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